主页（http://www.175shouji.com）：银河证券：政策支持高端产业与原材料仍是景气重点
银河证券近期发布的研报指出，当前中国经济在结构性特征方面依然显著，政策支持的高端产业及相关的原材料行业仍然是市场景气度较高的重点领域。该机构分析认为，尽管11月工业企业利润增速显示全年利润维持正增长面临一定压力，但这种压力更多源于低基数效应的减弱以及反内卷政策对行业利润的影响。
从具体表现来看，反内卷政策在优化市场竞争环境、遏制恶性价格战方面发挥了积极作用，有助于提升行业整体利润水平。然而，这一政策也在一定程度上改变了企业的盈利模式，使其减少对低价策略的依赖，从而抑制了部分行业通过价格战和扩产提升销量的动力。这种结构性调整短期内可能对利润总额形成一定压力，但同时也为高端制造和核心技术领域提供了更可持续的发展空间。
银河证券认为，当前市场环境下，政策导向对投资方向具有重要指引作用。在政策持续支持下，高端产业如新能源、半导体、人工智能、新材料等领域的成长性依然突出，相关产业链具备较强的盈利能力和市场竞争力。同时，部分原材料行业如钢铁、有色金属、化工等，因受价格上涨等因素支撑，也展现出较为稳定的收益潜力。
此外，A股市场在政策推动下整体呈现上行趋势，叠加对内需的持续支持，有助于增强居民消费信心，释放消费动能。消费市场的回暖将对相关产业链形成积极带动效应，进一步支撑市场整体表现。在全球经济不确定性加剧的背景下，中国市场的确定性优势逐渐显现，中国资产的溢价能力有望得到持续强化。
综合来看，银河证券建议投资者重点关注政策支持下的新质生产力相关行业以及具备价格支撑的原材料板块。这些领域不仅符合当前中国经济转型升级的战略方向，也在市场结构性调整中具备较强的抗风险能力和增长潜力。未来随着政策落地见效和行业景气度的逐步提升，相关板块或将迎来新一轮发展机遇，成为市场配置的重要方向。
