主页（http://www.175shouji.com）：PC出货低迷 手机深陷泥沼：联想日子有点不好过
截止2018财年第三季度，联想总债务达到26.7亿美元。因此，公司面临较高的财务成本。另外，联想于2017年3月发行了8.5亿美元的永续债券，导致公司季度财务支出新增1300万美元左右。基于此，中金下调公司2018和2019财年业绩预测。
与此同时，联想在高端手机市场也面临强大挑战。未来这一问题会更为严峻，影响到整体手机业务的收入增长和盈利能力，因为成熟市场对高端产品的需求通常会更大。联想低端手机产品对零部件价格更为敏感，而零部件价格波动幅度较大，因此手机业务未来前景更为黯淡。
2018财年第三季度，联想拉美地区手机业务保持强劲增长，出货量与收入同比分别增长24%和37%，盈利能力也有所改善。与此同时，北美市场出货量同比增长85%，主要是得益于运营商业务扩张推动主流手机热销。不过，中金认为增长只是暂时的，因为主要驱动力是渠道扩张而非产品改善。
手机业务：主要侧重竞争相对温和的地区
联想正试图重新调整产品结构，加快对高性能计算（HPC）板块的布局。中金认为HPC板块布局道阻且长。
财务风险大幅提升投资风险
服务器业务：暂时改观
其次，云服务目前快速渗透，进一步影响到了传统服务器市场。虽然联想正试图与云服务企业合作，但目前仍处于前期阶段，云服务企业似乎具有更大的议价能力。因此，联想仍然处于进退两难的处境。维持较高的价格将会导致市场份额进一步流失，而降低价格则会对利润率带来更大压力。
首先，与国内其他企业相比，联想传统产品的定价与竞争力仍然缺乏吸引力，从而限制其出货量增长。而传统产品占到数据中心收入的80%以上。
由于持续重组，联想手机业务的盈利能力略有改善。但盈利能力何时出现反转仍然尚未可知。中金认为公司手机板块仍然深陷泥沼。
联想服务器业务实现收入12.25亿美元，同比增长17%，环比增长26%，占到公司总收入的9%左右。得益于强劲的收入增长，服务器业务成功减亏。如果剔除与非现金并购有关的会计支出，此项业务税前经营性亏损为5600万美元，低于前一季度1亿美元的亏损额。
来自GFK的数据显示，联想在中国的市场份额继续下降至0.4%。这表明联想在国内市场仍然举步维艰。与此同时，在印度市场，小米和OPPO出货量强劲增长，成功抢占联想的市场份额。因此，如果国内手机企业加快在北美和拉美市场的扩张步伐，预计联想在当地的市场份额将快速流失，其在国内与印度丧失市场份额的情形会再次上演。在电商帮助下，目前市场更加扁平化，更为看重产品竞争力而非渠道优势。因此，中金对联想手机业务的竞争力仍然持谨慎立场。
