主页（http://www.175shouji.com）：业绩亮眼反遭疑似欺诈质疑：联想财报背后隐藏了什么？
摩根士丹利则下调对联想集团目标价，由6港元降至5.5港元，此相当2021年市盈率9倍，评级维持“与大市同步”，调低对联想2020年至2022年每股盈利预测各21%、5%及7%。摩根士丹利表示，公共卫生事件增加了下行风险，尤其是联想集团电脑业务在中国占比达25%至30%，中国企业在服务器业务的占比更是达到30%至50%，因此预计疫情会对集团2020年财年第四财季有相当大的影响。
但是当我们将这些亮丽的高增长数字，无论是置于按区域归到其所属的中国区区域市场，还是按业务所属的能设备业务集团或数据中心业务集团中，最终体现的是营收微弱的增长或者是大幅的下滑。这也是我们认为，联想近两个季度财报披露时，最容易误导媒体和投资人的表达方式。
不过，面对核心PC业务近乎“横盘”的微弱增长和相差无几的对手、靠压缩成本和市场规模微弱盈利的移动业务以及仍在亏损中挣扎的数据中心业务，为了迎合全球ICT产业智能化的趋势，更重要的是，为了提振资本市场的表现，掷出所谓的智能化战略转型，并展现出亮丽的业绩表现，联想也是无奈之举。只是这种以局部营收高增长，掩饰相关整体和区域市场营收增长放缓，甚至下滑的表达方式长此下去，难免会被别人冠以欺诈的名头。
